Lgmi: 期鋼大漲 庫存連降五周 鋼價能否重拾前高？

本周國內(nèi)鋼材市場震蕩運行，市場價格在周初沖高回落后于周末再度小幅拉漲，各品種價格漲跌互現(xiàn)。截至2018年4月13日，蘭格鋼鐵綜合價格指數(shù)達到152.5點，比上周末漲0.45%；蘭格鋼鐵長材價格指數(shù)達到158.8點，比上周末漲0.48%；蘭格鋼鐵板材價格指數(shù)達到143.7點，比上周末漲0.53%。

    近日影響鋼市的主線仍是供需以及中美貿(mào)易戰(zhàn)情況的具體走向。供需是主因，中美貿(mào)易戰(zhàn)是市場頻繁震蕩的擾動因素。

    清明節(jié)期間，貿(mào)易戰(zhàn)升級對市場情緒面影響較大，悲觀情緒隨貿(mào)易戰(zhàn)的升級而升溫，以致于節(jié)后開盤市場價格整體向下探底。不過隨著市場情緒的釋放，悲觀氣氛有效消化。尤其習(xí)大大在博鰲論壇上的講話，對國際資本市場的情緒起到明顯的安撫作用。他表示中國開放的大門只會越開越大，大幅度放寬市場準(zhǔn)入，加強知識產(chǎn)權(quán)保護，主動擴大進口。降低汽車進口關(guān)稅，同時降低部分其他產(chǎn)品進口關(guān)稅，放寬銀行、證券、保險行業(yè)外資股比限制，加快保險行業(yè)開放進程，尤其對汽車進口關(guān)稅的調(diào)整是特朗普較為關(guān)注的領(lǐng)域，雙方劍拔弩張的氣氛又見緩和，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，給予市場一定喘息機會。

    從市場反饋來看，自3月中下旬開始下游工地開工率持續(xù)回升，進入4月份終端采購明顯放量。北方各地出貨情況明顯好轉(zhuǎn)。南方市場成交也較為火爆，個別日成交在萬噸以上!不過隨著需求的集中釋放，后期成交一度陷入清淡局面。周中成交與高峰期相比下降三四成左右，市場成交有所反復(fù)。

    建筑鋼材

    具體現(xiàn)貨價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，國內(nèi)10大重點城市Φ25mm三級螺紋鋼均價為3838元，比上周五漲15元，比上月同期跌199元。截至4月13日，國內(nèi)10大重點城市Φ6.5mm、HPB300高線均價為4183元，比上周五漲35元，比上月同期跌112元；蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，全國29個重點城市建筑鋼材社會庫存量達到了1031.66萬噸，比上周五降69.26萬噸，幅度6.3%，比上月同期降21.84%，而比去年同期高35.2%。

    板材

    熱軋卷板價格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至4月13日，國內(nèi)10個重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3953元，比上周五漲38元，比上月同期跌80元。庫存方面，截至4月13日，國內(nèi)29個重點城市熱軋板卷總庫存量達到210.84萬噸，比上周五降7.95萬噸，幅度為3.64%，比上月同期降8.87%，比去年同期低13.66%。

    冷軋卷板價格方面，截至4月13日，國內(nèi)10個重點城市1.0mm冷軋卷平均價格為4542元，比上周五價格跌8元，比上月同期跌161元。庫存方面，截至4月13日，國內(nèi)24個重點城市冷軋板卷庫存量88.9萬噸，比上周五降2.12萬噸，幅度2.33%，比上月同期降3.24%，比去年同期低17.82%。

    中厚板價格方面，截至4月13日，國內(nèi)10個重點城市20mm中板價格為4201元，比上周五漲38元，比上月同期漲3元。庫存方面，截至4月13日，國內(nèi)29個重點城市中厚板卷總庫存量達到94.66萬噸，比上周五降5.53萬噸，幅度為5.52%，比上月同期降22.61%，比去年同期低16.59%。

    預(yù)測

    短期影響市場價格走向的因素愈加清晰，除卻近期馬上要公布的宏觀數(shù)據(jù)具備較大的指引性以及中美貿(mào)易戰(zhàn)最終走向暫是未知，目前更多的取決于去庫存速度、需求大幅放量的可持續(xù)性，這兩點至關(guān)重要，需要動態(tài)觀察。

    應(yīng)該說，目前不論來自于外圍消息面還是行業(yè)產(chǎn)業(yè)面的信息多是利好。中美貿(mào)易戰(zhàn)一波再三折后再現(xiàn)緩和，環(huán)保收縮預(yù)期也相應(yīng)存在。尤其近日河北武安10家鋼企、湖北7家鋼企、馬鋼、安鋼以及徐州、山西地區(qū)等鋼廠檢修、減產(chǎn)、限產(chǎn)、限期整改，甚至部分高爐永久性停產(chǎn)的消息開始增多。與此同時，國務(wù)院表示今年將再壓減鋼鐵產(chǎn)能3000萬噸左右，退出煤炭產(chǎn)能1.5億噸左右，并且2018年將全面實行減量置換，表明供給端的壓力不是很大，至少短期內(nèi)大幅增產(chǎn)的擔(dān)憂明顯淡化。另據(jù)蘭格鋼鐵全國百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率(第123期)顯示：2018年4月13日，蘭格鋼鐵云商平臺調(diào)查的全國百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有53家鋼廠81座高爐進行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周減少5座(本周11座高爐復(fù)產(chǎn)，5座高爐新增檢修)，檢修高爐容積為65021立方米，比上周減少3439立方米。按容積計算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為82.19%，比上周上升0.94個百分點。雖然本周國內(nèi)中小鋼企高爐開工率繼續(xù)上升，但復(fù)產(chǎn)的鋼廠相對分散，復(fù)產(chǎn)潮已經(jīng)趨于結(jié)束。
 
    從近兩日國家發(fā)布的宏觀數(shù)據(jù)也可以看出市場需求愈加旺盛，據(jù)統(tǒng)計，3月挖掘機銷量同比上漲78.9%，作為經(jīng)濟數(shù)據(jù)重要的先行指標(biāo)再次超預(yù)期增長，顯示出基建市場的向好發(fā)展。另一個重要的晴雨表發(fā)電量數(shù)據(jù)亦有良好表現(xiàn)。今年一季度，全國發(fā)用電延續(xù)了去年四季度以來的快速增長態(tài)勢，發(fā)電量和同比增速處于近年來較高水平，其中發(fā)電量同比增長10%，1-2月全國用電量增速創(chuàng)5年來新高。經(jīng)過前幾年的調(diào)整，從2017年開始電力消費彈性系數(shù)回歸正常。今年一季度的用電數(shù)據(jù)說明一季度的經(jīng)濟仍將平穩(wěn)增長，達到市場機構(gòu)預(yù)計的6.8%增速沒有問題。

    雖然本周成交出現(xiàn)反復(fù)，主要是前幾日大量釋放后透支了近期的需求，二是清明節(jié)前剛需集中備貨需要消化時間，三是一些中間需求在看漲空間有限的情況下，擔(dān)心價格拉漲后處于高位的價格大大增加了被套的風(fēng)險，這部分需求進場采購的熱情度正在下降。不過，從最新出爐的國內(nèi)重點城市去庫存速度來看，庫存化進程依然保持較快速度。這是自上周創(chuàng)出2013年以來單周最大降幅后又一次明顯走低，也連續(xù)第五周處于下降通道，且廠庫與社會庫存再度雙雙下降，各品種庫存相疊加下降在100萬噸以上。說明市場購買力還是相當(dāng)給力的。

    從市場心態(tài)來看，之前由于連續(xù)兩日的成交疲軟，使得市場擔(dān)憂情緒再度升溫，隨著庫存等微觀數(shù)據(jù)的出爐，市場心態(tài)有所改觀。周末期現(xiàn)貨價格再度上揚，市場成交再度好轉(zhuǎn)，尤其期貨市場一路凱歌，收盤時分，期螺成功吸金4.9億，拔得頭籌，其它主流品種亦有不錯表現(xiàn)。

    需要觀察的是后期去庫存速度能否保持以及需求大幅放量是否具備可持續(xù)性，若庫存持續(xù)大幅下降，說明不論終端需求還是中間需求表現(xiàn)較好，反之對市場情緒面影響將較大。從需求角度來看，持續(xù)放量，反彈依舊可期，即便調(diào)整也只是反彈過程中的小回調(diào)，反之此波反彈或告一段落，直到市場認(rèn)可又一次抄底機會的到來再次反彈。

    中長期還需要關(guān)注中美貿(mào)易戰(zhàn)最終走向如何以及鋼廠后期的開工率情況。在國家去杠桿的大背景下，資金緊張或?qū)⒊蔀槌B(tài)。市場多空雙方也會利用這些信息頻繁操作，畢竟市場無論漲跌均需有個合理的理由。因此未來頻繁的小過山車行情將會在未來頻繁演繹，價格高的時候回落，低的時候又會反彈。多空相互博弈較量的情況決定價格起落的幅度大小和頻率。