鋼價(jià)小幅回升，鋼市將迎來關(guān)鍵考驗(yàn)
節(jié)后開市，鋼市迎來"開門紅"。"淡水河谷礦山事件"繼續(xù)發(fā)酵并達(dá)到階段性高潮，帶動(dòng)期現(xiàn)價(jià)格快速走高。
2月11日當(dāng)天，期螺主力合約創(chuàng)出近半年新高，達(dá)到3908元，比節(jié)前(2月1日)高點(diǎn)3770元，漲138元!而鐵礦石更是一度封停漲停板!現(xiàn)貨價(jià)格順勢拉高，反應(yīng)靈敏的鋼坯價(jià)格暴漲90元至3520元。成品材方面，唐山小窄帶型材線材漲80-100元，螺紋、熱卷較節(jié)前漲100-200元不等，各地鋼廠市場漲價(jià)聲此起彼伏!
然而，好景不長，隨著利好的過度炒作和透支，且在需求尚未啟動(dòng)的情況下，支撐價(jià)格持續(xù)上漲動(dòng)力猶顯不足，而多頭獲利快跑加劇了這種態(tài)勢，當(dāng)天(2月11日)夜盤旋即出現(xiàn)大變臉。隨后一路走低，形成"四連陰"，截至周末收盤，期螺大降177元，最低降至3593元；熱卷由節(jié)后高點(diǎn)3840元一度降至低點(diǎn)3531元，降幅達(dá)到309元!前期漲幅盡數(shù)回吐，再度被打回春節(jié)前。
現(xiàn)貨市場也出現(xiàn)了沖高回落，截至周末收盤，首當(dāng)其沖的鋼坯價(jià)格跌至3390元，與節(jié)后高點(diǎn)3520元，振幅高達(dá)130元!成品材方面總體表現(xiàn)為"長強(qiáng)板弱"，螺線價(jià)格在期貨價(jià)格走低的情況下，逆勢連漲3天，臨近周末開始小幅走弱；板材價(jià)格受節(jié)后累庫快速上升的掣肘，抗跌能力大減，跌幅要明顯大于長材。
但目前現(xiàn)貨市場尚處在節(jié)后啟動(dòng)前的準(zhǔn)備階段。大部分商家仍未返市，下游施工企業(yè)也尚未大面積返工，整體市場成交表現(xiàn)卻較為冷清。雖然個(gè)別地區(qū)昨日存在節(jié)后補(bǔ)貨的情況，但多以按需求采購為主，價(jià)格漲跌意義不是很大，市場的真正啟動(dòng)仍需耐心等待。按往常來看，啟動(dòng)快的話也要在"正月十五"過后。
截至2019年2月15日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到149.4點(diǎn)，比上周同期漲1.01%，比上月同期漲1.98%；蘭格鋼鐵長材價(jià)格指數(shù)達(dá)到161.7點(diǎn)，比上周同期漲1.71%，比上月同期漲2.75%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到136.1點(diǎn)，比上周末同期漲0.4%，比上月同期漲1.61%。
建筑鋼材
具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級螺紋鋼均價(jià)為3936元，比節(jié)前漲49元，比上月同期漲99元。截至2月15日，國內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4148元，比節(jié)前漲60元，比上月同期漲83元。蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，全國29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會庫存量達(dá)到了957.93萬噸，比上周五增344.65萬噸，幅度56.19%，比上月同期增116.67%，而比去年同期高27.02%。
板材
熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2月15日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3780元，比節(jié)前漲5元，比上月同期漲75元。庫存方面，截至2月15日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫存量達(dá)到244.01萬噸，比節(jié)前增54.4萬噸，幅度為28.69%，比上月同期增39.76%，比去年同期高44%。
冷軋卷板價(jià)格方面，截至2月15日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4312元，比節(jié)前價(jià)格漲17元，比上月同期漲48元。庫存方面，截至2月15日，國內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫存量102.46萬噸，比節(jié)前增12.26萬噸，幅度13.59%，比上月同期增19.13%，比去年同期高23.36%。
中厚板價(jià)格方面，截至2月15日，國內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3925元，比節(jié)前漲26元，比上月同期漲101元。庫存方面，截至2月15日，國內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫存量達(dá)到121.62萬噸，比節(jié)前增28.26萬噸，幅度為31.11%，比上月同期增36.13%，比去年同期增26.18%。
預(yù)測
那么，在期貨市場沖高回落后鋼市行情走向如何？這個(gè)局面要延續(xù)多久？短期還會有反彈行情么？
筆者認(rèn)為不必過于悲觀!從技術(shù)面來講，一是在快速拉漲過后，勢必出現(xiàn)回吐修正。而一些獲利的資金也存在兌現(xiàn)的訴求，在調(diào)整未到位的情況下，調(diào)整還會延續(xù)，但不會持久。而對于黑色系的階段性調(diào)整，更不意味著就此進(jìn)入下行周期：二是，再高明的炒作因素也有消化殆盡的時(shí)候，利好退去而新一波炒作題材還未出現(xiàn)的時(shí)候，市場進(jìn)入"空窗期"，此時(shí)若沒有重大利空沖擊，市場在自身調(diào)整到位之后將進(jìn)入休整階段，等待新的指引。
從近日來看，市場正處于這個(gè)階段。這個(gè)指引可能來自產(chǎn)業(yè)基本面，可能來自于外圍消息面。目前市場回歸需求面的預(yù)期更加高漲。在需求有待進(jìn)一步確認(rèn)的情況下，市場更加關(guān)心的也更傾向于節(jié)后鋼材的累庫情況，這個(gè)成為目前市場走向的"風(fēng)向標(biāo)"。
目前對于庫存的解讀存在分歧：一部分認(rèn)為，與去年相比節(jié)后累庫雖然不大，但庫存卻基本相當(dāng)，且后期產(chǎn)量仍有發(fā)揮空間，需求也有待進(jìn)一步確認(rèn)，總體壓力尚存。一部分則認(rèn)為，庫存壓力不大，正月十五過后需求釋放可期，預(yù)期向好。
筆者認(rèn)為，這個(gè)問題需要辯證的分析。今年與去年相比有相同卻又有不同，相同的是節(jié)后庫存水平基本相當(dāng)，不同的是大的背景存在明顯的差異。
去年冬儲集中，又恰逢節(jié)后國家對PPP項(xiàng)目進(jìn)行整治，需求啟動(dòng)明顯滯后。同時(shí)，資金鏈緊張，一些地方出現(xiàn)托盤"爆倉"的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致價(jià)格爆跌，尤其冬儲量較大的貿(mào)易商很"受傷"。而今年冬儲意愿大打折扣，從累庫結(jié)構(gòu)的成因來看，主要是節(jié)假日期間鋼廠正常生產(chǎn)，而需求陷入停滯造成的。而非大批量主動(dòng)冬儲的緣故。這也表現(xiàn)在春節(jié)前后累庫速度雖然較快，但總體庫存增漲卻相對溫和。
在庫存基本相當(dāng)?shù)那闆r下，主要看下游需求的啟動(dòng)速度。今年春節(jié)較往年提前，春節(jié)前后國家大力度審批基建工程，將成為后期價(jià)格走向的中堅(jiān)力量。而往年市場所擔(dān)心的資金審批不到位造成工程滯后的情況在今年或?qū)⒌玫矫黠@的緩解。
為對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，國家在今年實(shí)行"逆周期調(diào)節(jié)"，且力度較大，首先表現(xiàn)在積極財(cái)政政策的支持。目前地方債發(fā)行持續(xù)火爆，數(shù)據(jù)顯示，自今年1月21日發(fā)行首支地方債起，1月份10天左右的時(shí)間全國共有95支地方債已經(jīng)發(fā)行完成，合計(jì)發(fā)行4179.66億元，募資則較多用于重大基建工程。截至目前，本輪地方債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過去年第四季度發(fā)行總和。另外，最新數(shù)據(jù)顯示，CPI、PPI雙雙加速下行，后期貨幣寬松加碼可期。
不足之處是，節(jié)后全國大面積雨雪天氣，對下游返工及車輛運(yùn)輸將產(chǎn)生一定影響。
外圍消息方面，針對美國總統(tǒng)特朗普將提高中國輸美產(chǎn)品關(guān)稅的3月1日期限"延期60日"傳言，中國商務(wù)部發(fā)言人高峰在14日舉行的新聞發(fā)布會上意味深長地回應(yīng)稱，等到中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商結(jié)東之后，"會有一個(gè)更好的答復(fù)"。目前新一輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商14-15日在京舉行，暫無更多信息透露，此方面消息有待進(jìn)一步觀察。
從當(dāng)前的條件來看，在未調(diào)整到位的情況下，市場仍存在回調(diào)的空間，但這個(gè)時(shí)間或不會持續(xù)太久。調(diào)整到位市場情緒得到宣泄將會回穩(wěn)，甚至個(gè)別時(shí)間段會有反彈的可能。若后期需求啟動(dòng)正常，價(jià)格有望持續(xù)反彈，反之仍面臨反復(fù)震蕩調(diào)整，但總體漲跌空間不會很大，至少在"兩會"之前暫不具備大起大落的條件，可逢低試探布局。摘自：蘭格鋼鐵
