去庫(kù)加速or復(fù)產(chǎn)預(yù)期 鋼市走向何方
本周國(guó)內(nèi)鋼市震蕩上行。截至2019年3月15日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到151.5點(diǎn)，比上周同期漲0.36%，比上月同期漲1.53%；蘭格鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到163.9點(diǎn)，比上周同期漲0.63%，比上月同期增1.52%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到138.5點(diǎn)，比上周末同期漲0.14%，比上月同期漲1.83%。
周初，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與預(yù)期出現(xiàn)較大落差，出口創(chuàng)三年最大單月降幅，進(jìn)口連續(xù)下降，社融遠(yuǎn)低預(yù)期并創(chuàng)下逾兩年半新低等等影響，使得經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂情緒再次“泛濫”。市場(chǎng)價(jià)格以小降為主。
隨著利空情緒的釋放，環(huán)保限產(chǎn)繼續(xù)發(fā)酵重回視線。近期唐山新增10個(gè)左右鋼廠檢修，高爐開(kāi)工率持續(xù)下降。型材、窄帶多數(shù)調(diào)坯廠將停產(chǎn)至月底，市場(chǎng)悲觀情緒得到修正。
消息面上，中美經(jīng)貿(mào)高級(jí)別磋商雙方牽頭人通話，3月12日上午7時(shí)，中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽通話，雙方就文本關(guān)鍵問(wèn)題進(jìn)行具體磋商，并確定了下一步工作安排，繼續(xù)向積極方面發(fā)展。
受以上利好支撐，周二期貨市場(chǎng)率先反彈，空頭資金離場(chǎng)情緒觸發(fā)，以永安為代表的空方繼而轉(zhuǎn)多布局，盤面多空持倉(cāng)轉(zhuǎn)換明顯?，F(xiàn)貨市場(chǎng)受到提振，上漲模式開(kāi)啟。市場(chǎng)成交好轉(zhuǎn)，部分鋼廠貿(mào)易商停止銷售。
只是，好景不長(zhǎng)，隨著價(jià)格的走高以及需求的集中釋放，高位成交開(kāi)始遇阻。周四國(guó)內(nèi)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，基建、房地產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)穩(wěn)中偏弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力猶在。同時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)憂兩會(huì)結(jié)束后產(chǎn)量再度回升，即便在去庫(kù)化明顯加快的情況下，鋼市仍然出現(xiàn)趨弱整理。
復(fù)產(chǎn)預(yù)期使得“強(qiáng)原料弱成材”的情況出現(xiàn)。周末原材料的表現(xiàn)要強(qiáng)于成品材。黑色系表現(xiàn)尤甚。
建筑鋼材
具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為4247元，比上周五漲32元，比上月同期漲101元。截至3月15日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為3999元，比上周五漲31元，比上月同期漲65元。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了1100.15萬(wàn)噸，比上周五降48.02萬(wàn)噸，幅度4.19%，比上月同期增14.84%，而比去年同期低15.28%。
板材
熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月15日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3859元，比上周五跌1元，比上月同期漲82元。庫(kù)存方面，截至3月15日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到248.19萬(wàn)噸，比上周五降5.67萬(wàn)噸，幅度為2.24%，比上月同期增1.71%，比去年同期高4.07%。
冷軋卷板價(jià)格方面，截至3月15日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4403元，比上周五價(jià)格漲22元，比上月同期漲91元。庫(kù)存方面，截至3月15日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量103.28萬(wàn)噸，比上周五降1.61萬(wàn)噸，幅度1.54%，比上月同期增0.8%，比去年同期高12.64%。
中厚板價(jià)格方面，截至3月15日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為3965元，比上周五漲4元，比上月同期漲43元。庫(kù)存方面，截至3月15日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫(kù)存量達(dá)到119.12萬(wàn)噸，比上周五降4.65萬(wàn)噸，幅度為3.76%，比上月同期降2.06%，比去年同期增1.91%。
預(yù)測(cè)
目前去庫(kù)化加速，需求達(dá)到近期峰值，但市場(chǎng)并未出現(xiàn)期待中的持續(xù)性上漲，反而有所趨弱。尤其期貨價(jià)格下跌明顯。下周即將進(jìn)入3月下旬，同時(shí)也是個(gè)重要市場(chǎng)節(jié)點(diǎn)，兩會(huì)結(jié)束、限產(chǎn)結(jié)束、增值稅即將下降，市場(chǎng)走向會(huì)如何呢?
筆者認(rèn)為，還是要重點(diǎn)關(guān)注需求的持續(xù)釋放進(jìn)度、去庫(kù)化的速度以及鋼廠產(chǎn)量的回升情況。
3月15日過(guò)后，兩會(huì)及限產(chǎn)相繼結(jié)束，天氣轉(zhuǎn)暖，市場(chǎng)進(jìn)入一年當(dāng)中的需求性旺季，尤其南方市場(chǎng)需求達(dá)到一年當(dāng)中的采購(gòu)峰值，北方需求啟動(dòng)加快，市場(chǎng)去庫(kù)化繼續(xù)的預(yù)期仍被市場(chǎng)認(rèn)同。
但也有不一致的地方，就是市場(chǎng)對(duì)于限產(chǎn)結(jié)束后鋼廠產(chǎn)量的上升同樣存在預(yù)期。目前隨著天氣轉(zhuǎn)好以及兩會(huì)的結(jié)束，唐山已經(jīng)解除限產(chǎn)，江蘇省徐州、連云港、淮安、鹽城和宿遷、南京、無(wú)錫、常州、蘇州、南通、揚(yáng)州、鎮(zhèn)江和泰州重污染天氣預(yù)警相繼解除。且隨著市場(chǎng)價(jià)格的上移，鋼廠利潤(rùn)回升，長(zhǎng)流程鋼廠利潤(rùn)在300-500元，電弧爐成本在50元左右，產(chǎn)量上升的空間存在。引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)去庫(kù)或?qū)⒎啪彽膿?dān)憂，這也是周末市場(chǎng)為何不漲反降的主要因素。
目前需要關(guān)注的是，需求釋放的速度與鋼廠產(chǎn)量回升的速度哪個(gè)更快。若需求快于產(chǎn)量，去庫(kù)加速，價(jià)格繼續(xù)回升。
以上是從供需來(lái)看，另外需要關(guān)注的是市場(chǎng)情緒端。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)15日答記者問(wèn)表示，4月1日就要減增值稅，5月1日就要降社保費(fèi)率，全面推開(kāi)。比市場(chǎng)預(yù)期的要快要早，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)產(chǎn)生影響。同時(shí)，由于臨近4月1日窗口期，上下游票據(jù)什么時(shí)候開(kāi)也開(kāi)始討論，部分“巨頭”有炒作手續(xù)費(fèi)的可能。但由于前期已經(jīng)被市場(chǎng)過(guò)度炒作過(guò)，后期影響較為有限，且即便調(diào)整對(duì)于成本影響大致在幾十元到百元不等，預(yù)計(jì)空間也相對(duì)有限。
中美貿(mào)易方面，3月14日上午7時(shí)，中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理、中美全面經(jīng)濟(jì)對(duì)話中方牽頭人劉鶴應(yīng)約與美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤、財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽進(jìn)行第三次通話，雙方在文本上進(jìn)一步取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。中美貿(mào)易方面向好的大方向暫未改變。
總體來(lái)看，短期市場(chǎng)多空因素纏繞，圍繞鋼廠復(fù)產(chǎn)以及去庫(kù)速度的博弈仍在繼續(xù)，也決定了市場(chǎng)短期難以形成堅(jiān)定的方向性行情，同時(shí)，期貨市場(chǎng)借助以上話題反復(fù)震蕩的可能性存在，市場(chǎng)仍會(huì)在反復(fù)確認(rèn)中前行。摘自：蘭格鋼鐵
