10月份CPI同比漲幅擴(kuò)大 后續(xù)結(jié)構(gòu)性政策可期

　  PPI方面，從環(huán)比看，生產(chǎn)資料價(jià)格持平。生活資料價(jià)格上漲0.3%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。從調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類(lèi)看，價(jià)格上漲的有17個(gè)，比上月減少1個(gè)；下降的16個(gè)，增加5個(gè)；持平的7個(gè)，減少4個(gè)。從同比看，生產(chǎn)資料價(jià)格下降2.6%，降幅擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲1.4%，漲幅擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，央行近期及時(shí)對(duì)MLF這一定價(jià)參考利率進(jìn)行調(diào)整，釋放了貨幣政策助力逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長(zhǎng)的信號(hào)，同時(shí)處在低位核心CPI以及剔除豬價(jià)擾動(dòng)的CPI也顯示整體通脹壓力有限。當(dāng)前貨幣政策仍然堅(jiān)持“穩(wěn)健中性”的立場(chǎng)，暫不會(huì)因結(jié)構(gòu)性通脹壓力而貿(mào)然收緊。隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息門(mén)檻的抬升，疊加前期全球貨幣寬松的影響開(kāi)始逐漸顯現(xiàn)，我國(guó)央行進(jìn)行進(jìn)一步“數(shù)量式”寬松政策的必要性降低，預(yù)計(jì)央行仍將維持“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策立場(chǎng)不動(dòng)搖，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本才是政策的主要發(fā)力點(diǎn)。

　　國(guó)泰君安證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春表示，政策空間在一定程度上受限，但政策對(duì)通脹的容忍程度也明顯提高，不至于過(guò)渡到收緊，11月5日下調(diào)MLF利率就是最好的說(shuō)明。后續(xù)，結(jié)構(gòu)性政策可期。