大商所：推動衍生品市場“一全兩通” 共建高質(zhì)量鋼鐵生態(tài)鏈

12月14日，由冶金工業(yè)規(guī)劃研究院主辦，大連商品交易所(下稱“大商所”)協(xié)辦的第八屆鋼鐵原材料市場高端論壇在北京舉辦。大商所副總經(jīng)理朱麗紅在會上表示，鐵礦石率先成為國內(nèi)首個“一全兩通”的品種，鐵礦石期貨價格的國際影響力不斷增強，正確使用期貨、期權(quán)等衍生品工具已成為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈不可回避的命題。

朱麗紅指出，鋼鐵是國民經(jīng)濟發(fā)展的支柱行業(yè)。當前，中國經(jīng)濟已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，我國鋼鐵工業(yè)也由單純數(shù)量增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵時期，建設(shè)協(xié)調(diào)、綠色、共贏的上下游生態(tài)鏈是未來促進鋼鐵產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵。

據(jù)了解，為了適應(yīng)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需求，大商所先后上市了焦炭、焦煤、鐵礦石期貨，不斷豐富鋼鐵原材料端風(fēng)險管理產(chǎn)品和工具，并在鐵礦石品種上進行持續(xù)創(chuàng)新，2018年5月成功引入境外交易者，12月底推出互換平臺，今年9月上線基差交易平臺，12月9日上市鐵礦石期權(quán)，使鐵礦石率先成為國內(nèi)首個期貨、期權(quán)和互換工具齊全、現(xiàn)貨與期貨市場連通、境內(nèi)與境外市場連通的“一全兩通”的品種。

經(jīng)過多年精心培育，大商所的鋼鐵原材料衍生品板塊得到長足發(fā)展。市場運行質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力持續(xù)提升，2019年1-11月份，大商所鐵礦石、焦炭和焦煤期貨的日均成交分別為124萬手、23萬手和9.7萬手，折合現(xiàn)貨1.24億噸、2300萬噸和582萬噸 ；法人持倉占比均接近50%；鐵礦石的期現(xiàn)價格相關(guān)性長期維持在0.95以上，套保效率超過85%。煤焦礦期貨已經(jīng)成為很多現(xiàn)貨企業(yè)經(jīng)營生產(chǎn)必不可少的風(fēng)險管理工具，在可統(tǒng)計范圍內(nèi)，約有 110家鋼廠、1300余家貿(mào)易商和10余家礦山參與了鐵礦石期貨交易。朱麗紅指出，在今年上半年原材料大幅上漲過程中，部分鋼鐵企業(yè)利用期貨價格大幅低于現(xiàn)貨價和期貨市場低資金占用率的特點，通過擴張?zhí)妆１壤?，增加鎖價長單套保量、常態(tài)化在期貨市場建買套保倉，有效規(guī)避了原材料上漲的風(fēng)險，使企業(yè)利潤逆市增加45%以上。

據(jù)介紹，大商所于近期上市得鐵礦石期權(quán)也表現(xiàn)良好，首日單邊成交2.6萬手，有1200余名客戶參與了交易，單位客戶成交持倉占比超過70%。鐵礦石期權(quán)的平穩(wěn)起步和穩(wěn)定運行，將為鋼鐵行業(yè)提供更為豐富的風(fēng)險管理手段和交易策略，助力我國鋼鐵行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

中國證券報記者在會上了解到，鐵礦石期貨上市后，改變了國際鐵礦石價格指數(shù)之前長期跟隨螺紋鋼價格波動、“易漲難跌”的運行特點，在促進價格公平性、客觀性和透明度方面發(fā)揮了重要作用。尤其是2018年鐵礦石期貨引入境外參與者后，鐵礦石期貨價格的影響力進一步擴大。以期貨價格為基礎(chǔ)加減升貼水的基差貿(mào)易方式幾乎呈現(xiàn)“井噴式”發(fā)展，嘉吉、河鋼、永安等國際貿(mào)易商、國內(nèi)鋼廠和期貨風(fēng)險管理子公司都開始將基差銷售成為其日常貿(mào)易的一部分，國際最大的礦石淡水河谷也開始采用人民幣計價的大商所期貨價格銷售其在港混礦。鐵礦石期貨“中國價格”的國際影響力不斷增強。據(jù)介紹，鐵礦石期貨的對外開放，也向煤焦等其他能源領(lǐng)域的國際客戶打開了解中國市場的大門，很多境外的能源企業(yè)開始主動聯(lián)系，希望盡快參與到大商所的焦煤、焦炭等期貨產(chǎn)品交易中來。

朱麗紅表示，鐵礦石期貨的對外開放，不僅為國際鋼鐵產(chǎn)業(yè)相關(guān)客戶提供了參與渠道，也向煤焦等其他能源領(lǐng)域的國際客戶打開了解中國市場的大門，很多境外的能源企業(yè)開始主動聯(lián)系，希望盡快參與到大商所的焦煤、焦炭等期貨產(chǎn)品交易中來。

朱麗紅強調(diào)，近年來我國鋼鐵行業(yè)在去產(chǎn)能、降成本和提質(zhì)增效方面已經(jīng)取得顯著成效，這為后續(xù)我國鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展奠定了較好的發(fā)展基礎(chǔ)。但當前境內(nèi)外宏觀經(jīng)濟形勢復(fù)雜，經(jīng)濟下行壓力加大，環(huán)保政策持續(xù)加碼的情形下，我國鋼鐵行業(yè)面臨的不確定性風(fēng)險明顯增加。對鋼鐵企業(yè)來說，當今行業(yè)競爭格局已從之前傳統(tǒng)的生產(chǎn)、銷售、貿(mào)易流通等現(xiàn)貨戰(zhàn)場，向電商和衍生品市場拓展，思考如何正確使用期貨、期權(quán)等衍生品工具，已成為各個企業(yè)不可回避的命題之一。